FixScr destacó que el proceso estructural de sus márgenes operativos es “consecuencia del manejo de costos, recupero de la producción de gas y petróleo, y unas mayores ventas en las estaciones de servicio”.

La calificadora de riesgos FixScr (filial de la agencia global FitchRatings) destacó la mejora crediticia de YPF, que refleja el progreso estructural de sus márgenes operativos a partir del corriente ejercicio, “consecuencia del manejo de costos, recupero de la producción de gas y petróleo, y unas mayores ventas en las estaciones de servicio”.

Fix anticipó que la mejora del Ebitda (resultados antes de gastos financieros, impuestos y amortizaciones), junto con la emisión local por US$ 384 millones, le permitirá a YPF “completar el plan de inversiones para 2021, estimado en US$ 2.700 millones”.

El informe de calificación, que asigna una nota AA(arg) con tendencia “estable”, estimó que el Ebitda de la compañía podría alcanzar este año niveles cercanos a los US$ 3.600 millones (levemente por debajo de los registrados en 2019).

El pronóstico de resultados asume “una constancia de los actuales precios nacionales de gas y de los combustibles líquidos, los programas de incentivos y los precios internacionales del petróleo”.

YPF, cuyo accionista controlante es el Estado nacional, “posee una posición de liderazgo en los principales segmentos en los cuales opera, siendo la mayor compañía integrada de hidrocarburos local”, con una “importancia estratégica” en el sector, resaltó Fix.

Añadió que la fortaleza relativa de la compañía en el país le otorga un acceso al mercado local de capitales, y “permitiría refinanciar los vencimientos pendientes de 2021 al 2023”.

En este sentido, la agencia recordó que YPF afronta vencimientos de US$ 426 millones este año y de US$ 815 millones el próximo, “que son manejables para el perfil crediticio”.

La refinanciación de pasivos internacionales realizada en el primer trimestre de 2021, la mejora operativa y las emisiones de ON locales por un total cercano a US$ 506 millones, “acotan las necesidades financieras adicionales”, evaluó la calificadora.

Tras asumir que YPF refinancia los préstamos bancarios para los próximos doce meses, la compañía deberá cancelar deuda en el mercado de capitales por US$ 807 millones, precisó el informe.

En el aspecto productivo, acotó que YPF “mantiene el desafío de incrementar sus reservas hidrocarburíferas”, luego de que en 2020 reportara reservas probadas por 5,4 años de producción.